¿CóMO AFECTARá UN POSIBLE RECORTE DE TASAS POR PARTE DE LA RESERVA FEDERAL DE EE.UU. A LOS MERCADOS INDIOS?
El último informe de empleo de Estados Unidos correspondiente a agosto ha fortalecido los argumentos para que la Reserva Federal considere reducir las tasas de interés.
Si bien la contratación mostró señales de recuperación, no alcanzó las expectativas de los economistas, ya que se agregaron solo 142.000 puestos de trabajo en comparación con los 165.000 previstos.
La tasa de desempleo bajó ligeramente del 4,3% al 4,2%, pero, en general, el mercado laboral parece estar perdiendo impulso.
Mohamed A. El-Erian, asesor económico jefe de Allianz y presidente de Gramercy Fund Management, comentó:
El informe indica que el mercado laboral, aunque se está debilitando con el tiempo, sigue siendo lo suficientemente sólido como para evitar una desaceleración económica repentina. Por eso es probable que la Fed implemente un recorte de 25 puntos básicos en lugar de uno de 50.
A pesar de esto, los principales funcionarios de la Reserva Federal han indicado que están abiertos a mayores recortes de tasas en los próximos meses, aunque enfatizan en un enfoque cauteloso para la próxima reunión.
Este posible cambio en la política monetaria podría tener implicaciones significativas para los mercados globales, particularmente en la India, donde los inversores están siguiendo de cerca las señales de cambio.
El impacto del recorte de la tasa de la Reserva Federal en los mercados indios
Un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal podría tener efectos sustanciales en los mercados indios.
Los expertos sugieren que una medida de este tipo probablemente influirá en el Comité de Política Monetaria de la India (MPC) para que siga su ejemplo, lo que podría beneficiar a sectores como el bancario y el inmobiliario.
VK Vijayakumar, estratega jefe de inversiones de Geojit Financial Services, señaló:
La señal moderada de la Reserva Federal y el inicio de un ciclo de recortes de tasas probablemente conducirán a recortes de tasas por parte del Comité de Política Monetaria de la India. Con una inflación del IPC manejable del 3,54% en julio, el escenario está listo para posibles reducciones de tasas.
Vijayakumar agregó que los recortes de tasas por parte del Banco de la Reserva de la India (RBI) mejorarían las valoraciones de las inversiones en bonos para los bancos, haciendo que el sector sea más atractivo.
También destacó que otros sectores sensibles a las tasas responderían positivamente a dichos recortes.
Con la consolidación fiscal avanzando y presiones inflacionarias mínimas derivadas de la laxitud fiscal, hay margen adicional para que el Comité de Política Monetaria maniobre.
Las opiniones de los analistas sobre los recortes de tasas son diversas
Algunos analistas creen que un recorte de tasas por parte de la Fed en septiembre podría estar ya incorporado en los mercados.
G. Chokkalingam, fundador y director de investigación de Equinomics Research Private Ltd, afirmó:
El recorte de tasas de septiembre ya está descontado en los precios. Cuando se retiró la flexibilización cuantitativa, el mercado subió debido a las expectativas de una caída de las tasas.
Chokkalingam agregó que las recientes ganancias del mercado fueron impulsadas por las expectativas de que las tasas alcanzarían su punto máximo y luego disminuirían.
Postuló que el mercado podría seguir subiendo por razones más allá de los propios recortes de tasas.
Sujan Hajra, economista jefe de Anand Rathi Shares and Stock Brokers, advirtió que un recorte significativo de las tasas podría generar volatilidad.
“Un recorte de 50 puntos básicos podría desencadenar un repunte inicial en las acciones indias, pero recortes más profundos podrían indicar preocupaciones sobre el crecimiento económico de Estados Unidos, lo que podría conducir a fluctuaciones del mercado”, dijo.
Cautela de los inversores en medio del optimismo
En la India, el sentimiento del mercado sigue siendo en gran medida positivo, impulsado por las esperanzas de que Estados Unidos logre un “aterrizaje suave” y evite una recesión.
Este optimismo, combinado con los recortes de tasas previstos, ha mantenido a raya el sentimiento bajista.
Sin embargo, Equitymaster advierte que las altas valoraciones en el mercado de valores indio podrían suponer riesgos.
La relación precio-beneficio del Nifty se acerca al territorio de sobrevaluación, y la relación Smallcap/Sensex está por encima de 0,65, lo que indica una posible sobrevaluación.
“La valoración general del mercado de valores indio es alta, lo que aumenta el riesgo para los inversores”, advirtió Equitymaster.
Si bien un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal puede brindar un impulso a corto plazo, en particular a los sectores sensibles a las tasas y a las acciones de crecimiento, las ganancias a largo plazo podrían verse atenuadas por las altas valoraciones, el sentimiento de los inversores minoristas y la posible volatilidad del mercado a partir de recortes más profundos de la Reserva Federal.
Los inversores deberían abordar la situación con cautela y seguir de cerca la evolución tanto mundial como nacional.
La trayectoria del mercado indio dependerá de cómo se desarrollen estos factores en los próximos meses.
Si bien es posible que un recorte de las tasas por parte de la Reserva Federal tenga un impacto positivo inicial, las perspectivas a largo plazo siguen siendo inciertas, especialmente si surgen señales de una mayor debilidad económica en Estados Unidos.
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