30 ACCIONES CON MUCHO POTENCIAL POR SU APUESTA POR SECTORES COMO LA IA, SEGúN GOLDMAN SACHS
Los primeros resultados del primer trimestre han sido muy alentadores. Casi dos tercios de las compañías del S&P 500 han superado las estimaciones de los analistas, según escribió David Kostin, jefe de estrategia de renta variable estadounidense de Goldman Sachs, en una reciente nota.
Pero los estrategas del gigante de Wall Street no solo se fijan en el crecimiento de las ventas y los beneficios, ya que se espera que este último aumente un 8% este año y un 6% en 2025. El equipo de Kostin tiene en cuenta más bien en cómo se preparan las empresas para el éxito futuro.
Una mirada al interior de las empresas
Quizá la principal prioridad de los equipos directivos sea decidir cómo asignar los recursos de la empresa. Y tienen muchas opciones: amortizar deuda, recompensar a los accionistas repartiendo dividendos o recomprando acciones, invertir en crecimiento futuro mediante gastos de capital o fusionarse con otra empresa o adquirirla. Dar el paso equivocado puede salirles caro.
El gasto en efectivo de las empresas del S&P 500 aumentó un 4% interanual hasta los 3,4 billones de dólares en 2023, señaló Kostin, y Goldman Sachs espera que esa cifra aumente otro 9% hasta los 3,7 billones de dólares este año (3,14 billones de euros). Esto se debe en gran medida a que los saldos de efectivo han aumentado un 7% en los últimos 12 meses.
Las fusiones y adquisiciones serán el mayor impulsor del gasto en efectivo al saltar un 15% a más de 441.000 millones de dólares (algo más de 410.000 millones de euros), en opinión de la firma. Sin embargo, esta actividad ya se disparó un 34% el año pasado, el ritmo más rápido desde 2018, según Kostin. También vale la pena señalar que muchas empresas prefieren utilizar sus elevados precios de las acciones para facilitar acuerdos en lugar de liquidez en un contexto de tipos altas.
"Como las valoraciones del S&P 500 se sitúan en el percentil 84 en comparación con los últimos 30 años y los tipos de interés han subido, la historia sugiere que las empresas utilizarán cada vez más las acciones como forma de compensación en las transacciones", escribe Kostin, añadiendo que el efectivo representó sólo el 42% de las operaciones de fusión y adquisición desveladas en el primer trimestre.
La recompra de acciones será el siguiente gasto más común, según Kostin. El analista prevé un aumento del 13% en las recompras de acciones impulsado por una reaceleración del crecimiento de los beneficios, tras una caída del 13% el año pasado derivada de un salto sustancial en las valoraciones.
Las empresas también recompensarán a los accionistas a través de los dividendos, que deberían aumentar un 6% este año gracias a un crecimiento de los beneficios del 8%, según Goldman Sachs. Los dividendos aumentaron un 4% en 2023, mientras que los beneficios se mantuvieron prácticamente estables, si bien aumentaron en la segunda mitad del año.
Sin embargo, las empresas del S&P 500 seguirán destinando la mayor parte de su liquidez a inversiones de crecimiento, ya que Kostin señala que el 43% del dinero se destinará a recompras y dividendos, una tasa inferior a la media.
Goldman Sachs prevé que los gastos de capital e investigación y desarrollo (I+D) aumentarán un 7%, mientras que las ventas crecerán un 6%, lo que supondría un descenso respecto al 10% de 2023. Sin embargo, el gasto podría ser más generalizado, ya que, según la firma, solo 10 empresas realizaron el 29% de los gastos de capital y el 54% de la I+D el año pasado.
Las compañías deben hacer frente a unos costes de capital más elevados, debido a que los tipos de interés son altos, aunque seguirán teniendo que gastar enormes sumas de dinero para asegurarse de que no se quedan rezagadas con respecto a sus competidoras en la carrera armamentística de la inteligencia artificial, especialmente las empresas tecnológicas con mucho dinero.
"El ciclo de inversión en inteligencia artificial entre los valores tecnológicos de gran capitalización apoyará la inversión para el crecimiento. Después de varios trimestres de disciplina de costes, muchas megacaps tecnológicas parecen comprometidas a invertir en IA", señala Kostin.
30 acciones que apuestan fuerte por el crecimiento futuro
Aunque centrarse en acciones con altos rendimientos para los accionistas puede ser una estrategia de inversión lucrativa, la historia dice que los inversores deben dar prioridad a las empresas que realizan inversiones a largo plazo en el crecimiento, ya que el crecimiento económico es robusto, según Kostin.
"Las empresas que más gastan en capex e I+D han superado a las que más gastan en recompras y dividendos en un contexto de fuerte crecimiento económico", añade Kostin.
Goldman Sachs ha descubierto que su cesta de 50 empresas con un elevado gasto en capex e I+D en relación con sus ingresos y capitalización bursátil ha superado a la cohorte centrada en la rentabilidad total en efectivo en dos sólidos puntos porcentuales este año.
A continuación, Business Insider te trae los 30 valores de esa cesta en los que el gasto en capex e I+D representa al menos el 10% del valor de mercado de la empresa. Junto a cada uno de ellos figura su ticker, capitalización bursátil, sector y gasto en capex más I+D como porcentaje tanto de sus ventas como de su capitalización bursátil.
1. Charter Communications
Ticker: CHTR
Capitalización bursátil: 42.800 millones de dólares (39.863 millones de euros)
Sector: servicios de comunicación
Capex + I+D en relación con las ventas: 20%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 21%
Fuente: Goldman Sachs
2. Meta Platforms
Ticker: META
Capitalización bursátil: 1.230 millones de dólares (1.145 millones de euros)
Sector: servicios de comunicación
Capex + I+D en relación con las ventas: 49%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 21%.
Fuente: Goldman Sachs
3. AT&T
Ticker: T
Capitalización bursátil: 116.700 millones de dólares (108.694 millones de euros)
Sector: servicios de comunicación
Capex + I+D en relación con las ventas: 15%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 14%
Fuente: Goldman Sachs
4. Verizon Communications
Ticker: VZ
Capitalización bursátil: 162.300 millones de dólares (151.166 millones de euros)
Sector: servicios de comunicación
Capex + I+D en relación con las ventas: 14%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 11%
Fuente: Goldman Sachs
5. General Motors
Ticker: GM
Capitalización bursátil: 49.900 millones de dólares (46.476 millones de euros)
Sector: consumo discrecional
Capex + I+D en relación con las ventas: 20%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 73%
Fuente: Goldman Sachs
6. Norwegian Cruise Line
Ticker: NCLH
Capitalización bursátil: 7.900 millones de dólares (7.358 millones de euros)
Sector: consumo discrecionall
Capex + I+D en relación con las ventas: 32%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 53%
Fuente: Goldman Sachs
7. Ford Motor
Ticker: F
Capitalización bursátil: 51.400 millones de dólares (47.873 millones de euros)
Sector: Consumo discrecional
Capex + I+D en relación con las ventas: 9%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 35%
Fuente: Goldman Sachs
8. Carnival
Ticker: CCL
Capitalización bursátil: 17.900 millones de dólares (16.672 millones de euros)
Sector: consumo discrecional
Capex + I+D en relación con las ventas: 15%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 32%
Fuente: Goldman Sachs
9. Royal Caribbean Group
Ticker: RCL
Capitalización bursátil: 33.900 millones de dólares (31.574 millones de euros)
Sector: consumo discrecional
Capex + I+D en relación con las ventas: 28%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 31%
Fuente: Goldman Sachs
10. BorgWarner
Ticker: BWA
Capitalización bursátil: 7.600 millones de dólares (7.078 millones de euros)
Sector: consumo discrecional
Capex + I+D en relación con las ventas: 11%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 16%
Fuente: Goldman Sachs
11. Kroger
Ticker: KR
Capitalización bursátil: 41.100 millones de dólares (38.280 millones de euros)
Sector: productos básicos de consumo
Capex + I+D en relación con las ventas: 3%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 12%
Fuente: Goldman Sachs
12. Diamondback Energy
Ticker: FANG
Capitalización bursátil: 36.100 millones de dólares (33.623 millones de euros)
Sector: energía
Capex + I+D en relación con las ventas: 56%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 19%
Fuente: Goldman Sachs
13. EQT
Ticker: EQT
Capitalización bursátil: 16.700 millones de dólares (15.554 millones de euros)
Sector: energía
Capex + I+D en relación con las ventas: 29%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 16%
Fuente: Goldman Sachs
14. APA
Ticker: APA
Capitalización bursátil: 12.000 millones de dólares (11.176 millones de euros)
Sector: energía
Capex + I+D en relación con las ventas: 28%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 16%
Fuente: Goldman Sachs
15. Merck
Ticker: MRK
Capitalización bursátil: 321.500 millones de dólares (299.445 millones de euros)
Sector: sanidad
Capex + I+D en relación con las ventas: 57%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 12%
Fuente: Goldman Sachs
16. Viatris
Ticker: VTRS
Capitalización bursátil: 13.400 millones de dólares (12.480 millones de euros)
Sector: sanidad
Capex + I+D en relación con las ventas: 8%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 10%
Fuente: Goldman Sachs
17. United Airlines
Ticker: UAL
Capitalización bursátil: 17.700 millones de dólares (16.485 millones de euros)
Sector: industrial
Capex + I+D en relación con las ventas: 13%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 58%
Fuente: Goldman Sachs
18. American Airlines
Ticker: AAL
Capitalización bursátil: 9.500 millones de dólares (8.848 millones de euros)
Sector: industrial
Capex + I+D en relación con las ventas: 5%.
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 31%
Fuente: Goldman Sachs
19. Delta Air Lines
Ticker: DAL
Capitalización bursátil: 31.600 millones de dólares (29.432 millones de euros)
Sector: industrial
Capex + I+D en relación con las ventas: 9%.
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 25%.
Fuente: Goldman Sachs
20. Southwest Airlines
Ticker: LUV
Capitalización bursátil: 17.800 millones de dólares (16.578 millones de euros)
Sector: industrial
Capex + I+D en relación con las ventas: 14%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 18%
Fuente: Goldman Sachs
21. United Rentals
Ticker: URI
Capitalización bursátil: 42.300 millones de dólares (39.398 millones de euros)
Sector: industrial
Capex + I+D en relación con las ventas: 28%.
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 17%
Fuente: Goldman Sachs
22. Intel
Ticker: INTC
Capitalización bursátil: 146.500 millones de dólares (136.450 millones de euros)
Sector: tecnología de la información
Capex + I+D en relación con las ventas: 77%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 38%
Fuente: Goldman Sachs
23. Hewlett Packard Enterprise
Ticker: HPE
Capitalización bursátil: 21.900 millones de dólares (20.397 millones de euros)
Sector: tecnología de la información
Capex + I+D en relación con las ventas: 18%.
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 24%.
Fuente: Goldman Sachs
24. Western Digital
Ticker: WDC
Capitalización bursátil: 21.900 millones de dólares (20.397 millones de euros)
Sector: tecnología de la información
Capex + I+D en relación con las ventas: 21%.
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 23%.
Fuente: Goldman Sachs
25. Micron Technology
Ticker: MU
Capitalización bursátil: 120.800 millones de dólares (112.513 millones de euros)
Sector: tecnología de la información
Capex + I+D en relación con las ventas: 63%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 19%
Fuente: Goldman Sachs
26. Juniper Networks
Ticker: JNPR
Capitalización bursátil: 11.700 millones de dólares (10.897 millones de euros)
Sector: tecnología de la información
Capex + I+D en relación con las ventas: 23%.
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 13%
Fuente: Goldman Sachs
27. Jabil
Ticker: JBL
Capitalización bursátil: 14.400 millones de dólares (13.412 millones de euros)
Sector: tecnología de la información
Capex + I+D en relación con las ventas: 3%.
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 11%
Fuente: Goldman Sachs
28. First Solar
Ticker: FSLR
Capitalización bursátil: 18.900 millones de dólares (17.603 millones de euros)
Sector: tecnología de la información
Capex + I+D en relación con las ventas: 46%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 10%
Fuente: Goldman Sachs
29. Eastman Chemical
Ticker: EMN
Capitalización bursátil: 11.400 millones de dólares (10.617 millones de euros)
Sector: materias primas
Capex + I+D en relación con las ventas: 12%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 11%
Fuente: Goldman Sachs
30. AES
Ticker: AES
Capitalización bursátil: 11.900 millones de dólares (11.083 millones de euros)
Sector: servicios públicos
Capex + I+D en relación con las ventas: 61%
Capex + I+D en relación con la capitalización bursátil: 40%
Fuente: Goldman Sachs
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